全球顶尖经济学家发出警告：美国经济在2025年可能面临比传统衰退更为严峻的局面——滞胀。滞胀指的是经济增长放缓、通货膨胀持续高企、失业率上升的恶性循环。这主要受新关税政策的推动，使得政策制定者面临两难境地，既难以有效刺激经济，又难以控制物价上涨。本文将深入剖析这一严峻形势，并解读未来可能的发展趋势。
滞胀陷阱：美国经济的十字路口
Apollo全球管理公司的首席经济学家托斯滕·斯洛克 (Torsten Sløk) 认为，美国经济正陷入一种经典的滞胀陷阱。今年以来，美国一直与“S-word”（滞胀）的阴影为伴，而现在，随着GDP增长大幅放缓，通货膨胀仍居高位，这一局面变得更加明显。 这主要归因于新一轮的关税政策，它们同时推高了消费品价格，并抑制了经济活动，使美联储在刺激经济方面面临极少的选择。
未来展望：四大关键预测
为了更好地理解美国经济可能面临的挑战，我们整理了来自权威预测的四大关键点，帮助您更好地把握未来经济的走向。
1. GDP增长将大幅放缓
预计2025年美国GDP增长率将放缓至1.2%，较2024年底的3.1%峰值大幅下降。 2025年第一季度，GDP已经出现萎缩，收缩了0.3%，这是自2022年以来首次出现这种情况。 会议委员会和德勤等其他预测机构也证实了这一放缓趋势，甚至预测2025年底或2026年初可能出现衰退。
2. 通货膨胀将持续高企
预计到2025年底，通货膨胀率将维持在3%左右，高于之前预计的2.4%。 这进一步加大了美联储维持高利率的压力，即使经济增长放缓。 美联储面临着控制通胀与刺激经济增长之间的艰难抉择。
3. 失业率将上升
目前失业率为4.2%，预计到2025年底将升至4.4%，并且在2026年可能达到5%或更高。 尽管失业率在历史标准来看仍然较低，但失业率上升是滞胀的标志，如果经济持续疲软，可能会进一步恶化。 持续的失业压力将对家庭和企业带来巨大的负担。
4. 衰退风险依然存在
根据主要银行和研究机构的预测，未来12个月内美国发生衰退的概率为25%至40%。 领先的经济指标已经发出警告信号，并且经济显著放缓的趋势已经显现。 全球投资者需要密切关注，及时调整投资策略。
关税冲击：滞胀的主要驱动因素
新一轮关税政策被广泛认为是导致滞胀前景的主要因素。 关税推高了美国企业和消费者的成本，而外国的报复性关税损害了出口和制造业。 即使关税被取消，经济学家表示，对经济增长的损害已经造成，并且全球经济正在感受到波及影响。关税的影响是多方面的，需要引起高度重视。
未来走向：政策制定者面临的困境
美联储正陷入两难局面：降息可能会加剧通货膨胀，而维持高利率则可能导致更深层次的经济痛苦。 政策制定者正在密切关注劳动力市场、消费者支出和全球贸易流动，以寻找进一步恶化的迹象。 一些经济学家认为，美国可能避免全面衰退，但代价是长期停滞和持续的通货膨胀——这对于许多家庭和企业来说，比衰退更糟糕的局面。
总结：应对未来挑战
美国经济正进入一个前所未有的境地。 随着经济增长放缓、通货膨胀居高不下、就业市场动摇，滞胀现在是最大的威胁。 廉价获取利润的时代已经结束，政策制定者和公众都需要做好准备，迎接一个经济痛苦持续的时期，即使避免了技术性衰退。
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