中国房地产市场危机持续加剧，房价下跌速度加快，市场情绪恶化，即便在政府采取了反复的干预措施，也未能阻止颓势。本文将深入分析房地产市场面临的挑战、影响因素以及未来的发展趋势。
市场下滑与价格趋势
加速下跌的房价
根据一份私人调查显示，2025年6月，中国二手房价下跌0.75%，较5月份的0.71%下降幅度更大，并且与去年同期相比下降了 7.26%。新房价格也出现了七个月以来的最大月度下降。 随着时间的推移，房价已下跌 20%，高盛预计，在 2027 年可能触底之前，房价可能还会再下跌 10%。
长期下滑
由政府对开发商借款实施限制引发的房地产危机已经持续了四年，导致了长期的下滑，被描述为“本世纪最具影响力的经济事件之一”。 尽管2025年初出现了一些稳定迹象，但最近的数据显示，新建住宅和二手房市场都出现了新的疲软迹象，居住房屋销售额和房地产投资额都大幅低于去年同期。
市场展望
分析师预计，2025年房价将继续下降近 5%，2026 年将保持停滞状态。复苏预计将从 2026 年末开始于一线城市，但较低级别市场的供应过剩和需求疲软问题将持续存在。
危机成因及影响因素
政策与监管行动
危机的开端是北京为了减少系统性金融风险，对开发商借款实施了严格限制。此举导致了流动性危机、未完成项目以及购房者和投资者的信心丧失。
人口与经济挑战
中国人口减少和老龄化正在降低对住房的基本需求。高盛估计，由于人口下降和城市化进程放缓，年度新房需求将保持在 500 万单位以下，仅为 2017 年峰值的四分之一。 供应过剩是一个主要问题，据估计，消化现有房屋库存可能需要数十年时间。
消费者信心与投资
消费者情绪低落，预计房价将进一步下跌，导致买家望而却步；投资需求转为负面，因为业主正在出售空置的公寓。 与美国之间的贸易紧张局势以及就业市场低迷进一步侵蚀了信心和购买力。
政府应对与政策措施
支持性措施
政府已经推出了包括利率下降和购房者激励措施等措施，并鼓励地方政府从负债开发商那里购买未售出的房产。尽管做出了这些努力，但影响有限，尤其是在需求疲软，买家更青睐一线市场等较低级别城市。
政策约束
分析人士指出，与其他面临房地产崩盘的国家相比，中国政府的政策回应更为谨慎，宽松力度不足，导致持续的通货紧缩压力和私营部门需求疲软。
未来行动
中国领导人承诺改进政策以提振需求并稳定市场，但政治意愿仍然是一个关键的约束。 房地产市场不再被视为重要的经济稳定器，政策正在转向先进制造业和技术自主。
对更广泛经济的影响
经济增长
房地产行业曾经是中国 GDP 近四分之一的支柱，但现在不再推动增长。 房地产市场低迷正在加剧更广泛的经济挑战，包括高失业率、通货紧缩和消费者情绪低迷。
市场展望
大多数分析师预计，到 2026 年，市场持续疲软，此后一线城市才有可能出现逐步改善。 房地产市场的长期低迷和供应过剩表明，它将继续对经济构成阻碍。
总而言之，中国 470 亿美元的房地产崩盘正在恶化，房价下跌、供应过剩和人口下降正在破坏房地产市场和更广泛的经济。 尽管有政策支持，但前景仍然黯淡，并且预计在 2026 年末之前不会出现持续的复苏。
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