荷兰正迎来一场史无前例的养老金改革，几乎1100万民众将于2026年1月开始过渡至全新的养老金体系，预计于2028年完成全面实施。这场改革涉及荷兰规模最大的欧元区养老金系统，旨在提升透明度、加强个人责任感，并确保可持续性。本文将深入探讨这场改革的范围、时间表、主要特征，以及可能带来的市场和监管影响。
改革的范围与时间表
这场改革影响了1860万笔养老金账户，并由《未来养老金法案》（Wtp）于2023年7月1日正式生效。根据法案规定，近1100万荷兰民众将于2026年1月开始过渡到新的养老金体系，预计于2028年1月完成过渡。
尽管许多养老基金计划在2026年进行过渡，但由于行政上的复杂性，部分基金不得不将过渡日期推迟至2027年或更晚。
新系统的主要特征
从确定收益（DB）到确定缴款（DC）
荷兰养老金体系正从传统的“确定收益”（Defined Benefit, DB）模式向“确定缴款”（Defined Contribution, DC）模式转变。DB模式为退休人员提供固定的退休收入，而DC模式则意味着养老金支出取决于投资回报。这意味着，在新的体系中，新的养老金缴款将全部基于DC模式，并且采用固定缴款比例，取代了与年龄相关的缴款方式。
透明度和个性化
新的养老金体系旨在提升透明度，使参与者能够更清晰地了解其个人养老金资本，以及投资回报对其未来退休收入的影响。在个人DC模式下，每个成员拥有独立的养老金账户，并可根据个人风险偏好选择不同的风险等级。而如果在集体DC模式下，资产将进行集体配置，并设置风险缓冲机制以应对市场波动。
风险共担与个人承担
虽然投资风险更多地转移到个人身上，但与年龄相关的风险和残疾风险仍将由集体分担。基本的养老金（AOW）以及人寿年金的支付将保持不变。
荷兰养老金体系的三个支柱（2025年）
国家养老金（AOW）
国家养老金（AOW）是一个由政府管理的、按“先缴后付”原则运作的普遍性养老金制度。从17岁开始积累养老金权益，满50年居住时间后才能获得全部福利。2025年，单身人士的每月AOW养老金约为€1,580，夫妻双方均为€1,080。AOW养老金每年根据最低工资标准进行调整。
职业养老金
职业养老金是由雇主赞助的集体养老金计划，目前正在向DC模式转型。约90%的雇员参与职业养老金计划，通常由雇主和雇员共同承担缴款，比例通常为三分之二/三分之一。退休年龄通常与AOW年龄一致，但也提供提前或延迟退休的选项。
私人养老金和储蓄
私人养老金和储蓄是自愿的补充性储蓄方式，可以通过年金或养老金账户进行储蓄，并享有税收优惠。这对于自雇人士或希望补充退休收入的人来说尤其重要。
市场与监管影响
此次养老金体系转型预计将减少养老基金对利率的对冲时间，从而改变投资策略，并可能增加欧洲债券市场的波动性。从DB模式到DC模式的转变意味着投资风险更多地转移到个人身上，这需要更加个性化的风险评估和监管监督。
荷兰金融市场管理局（AFM）将监督成员风险偏好调查的质量以及养老基金的沟通内容，以确保其准确性和透明度。
实施挑战与延迟
部分养老基金由于行政上的复杂性以及资产和成员沟通的谨慎迁移，不得不推迟过渡日期。 政治层面的讨论仍在继续，一些人提议让成员更多地参与决策，甚至进行全民公投，但这通常会遇到行业抵制。
延续性与社会目标
国家养老金（AOW）仍然是稳定的基础，而新的补充性体系旨在平衡个人责任感与集体团结。这些改革旨在反映劳动力市场的变化和人口结构的变化，确保荷兰养老金体系的长期可持续性。
这场前所未有的养老金体系改革标志着荷兰退休保障制度的根本性转变，它在提升透明度和个人责任的同时，也使参与者面临更大的投资风险。这场转型将受到整个欧洲的密切关注，以评估其对金融和社会的影响。
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